美国市场需求已大幅收缩：

1. Vision Pro的出货时间目前已调整至3-5天（3月初到货）。
2. 1月19日开放预购后的出货时间即为3月初，意味着Vision Pro在开放预购后虽然因早期采用者积极购买而销售一空，但需求很快且至今仍未改善。验证了我之前的预测正确。
3. 除非Vision Pro降价或有更多吸引人的应用，否则美国市场出货增长有限。
4. 今年美国市场出货量约20-25万台，虽然目前苹果已达到15-20万台，但这一规模仍是利基市场。

全球发布时间程预测：

1. 因美国市场需求变化目前增长空间有限，在供应改善下，有利于提前全球预定时间进度，但实际预定时间取决于苹果软件以符合其他国家法规的时间进度。
2. 我目前仍维持苹果可能在今年 WWDC 前在更多国家发布 Vision Pro 的预测。

供应链扩产：

1. 过去一个月内，数家产能规模较小的供应商已扩产，从今年的50-60万台扩产到70-80万台。即使如此，这个规模仍为利基产品。
2. 除了因为美国市场的早期采用者需求预期外，苹果要求供应商扩产的另一个主要原因是降低全球出货后的出货时间。
3. 需注意产能经常不全然完成出货量。以iPhone为例，目前每年产能达到2.5-3亿部，但实际出货量明显较低。

退货率：

1. 根据我对维修/整新产线的调查，目前Vision Pro的退货率低于1%，此结果并无异常。
2. 值得关注的是，在远程用户中，有大约 20–30% 是因为不知道如何设置 Vision Pro。

二代 Vision Pro 预测：

1. 市场普遍预期苹果推出的产品会降低规格（如减少摄像头数量、取消Eyesight）的低价版本与规格升级的新机种。但我最新的调查显示，目前苹果正式推出了上述两种专案。
2. 目前Apple正式开案的新款Vision Pro专案，预计在25Q4–26Q1量产，由鸿海取得新产品开发（NPI；新产品推出）。此新专案聚焦于改善供应链生产与管理效率，而非规格型号此新专案或可降低成本，而就最新规划看图表波动有限，目前推测用户体验可能不会与现在的机型存在差异。
3. Apple 在收集用户回馈以规划已 Vision Pro 产品蓝图。目前列出 Vision Pro 规格显着变化的新机种，可能要到 2027 年才会量产。

投资结论：

1. 愿景Pro自预购至今，一切均符合先前预期，唯一超预期就是早期采用者较少预设多与供应商扩产。但如此，按照目前的需求（2024年出货订单调60- 70万台 vs. 先前的50万台）与生产规模，Vision Pro目前仍是利基产品。
2. 就苹果与星巴克的供应商而言，Vision Pro此投资主题目前对股价影响仍然非常有限。
3. Vision Pro从利基产品成为大众产品的三个关键，分别是应用、售价与头戴之舒适感。上述三个关键的改善/改变为未来的观察重点。

参考：郭明錤